在耐熱爐排需求穩態的基礎上,后期供給端決定了耐熱爐排盈利水平。我們預計即使限產退出后鋼鐵盈利會出現正?;^程,但本輪周期并沒有駛入資本開支階段,企業盈利仍可維持合理水平。
一般四爪爐排片使用1-2年內要對四爪爐排片進行一定的維修保養,有助于四爪爐排片的正常運作,定期的檢修對于四爪爐排片而言也是保障其正常運行的基本。
對于耐熱爐排后期需求端,地產投資我們依然保持樂觀,在利率偏低的情況下,2019年地產銷售面積下滑幅度有限,由于庫存偏低,投資將超出銷售端表現,我們預計依然可以保持5%以上增速,同時基建將重新擴張,整體需求仍可期待。
爐排具體黑色金屬的不確定主要來自于供給側限制性變化,大方向上限制性或逐步轉向退出,但在節奏上仍有很大的不確定性。月內唐山地區限產又有反復,導致鋼價近期隨著限產節奏進行波動。